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標題: 財報如何看出融資估值 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2024-5-31 18:43
標題: 財報如何看出融資估值
由于事變原因，我需要對来公司應聘的財務專業人士的專業能力出具稽审定見。當我對他們的專業能力举辦判断时，會問他們這样一個問題—一家企業刚經历一輪融資，如何經過進程財報看出此輪融資的估值是多少？

竟然無一人可以也许回答上来，這令我非常诧异！

這是一個非常底子的財報逻辑問題，如果連這個問題都回答不上来，怎麼可以被称為財務專業人士。可想而知，很多所谓的財務專業人士，如果連財務報表的根底掌控能力都没有，顶多是一個只是呆板的懂得財務會计要素的財會初级者。

財務報表的掌控能力是判断一個人的財務段位的最好標准，没有之一，因為它既專業又综合，對財報的掌控能力是從“掌控知识到技術性利用再到艺術性掌控”的层次递進過程。

掌控知识是指經過進程財報可以看出企業的根底现状，比如資产结構、業绩情况等，相當于見到人的照片可以也许识别一個人的概况。

技術性利用是指經過進程財報的历史纵向對比可以判断企業的成长情况和經過進程横向的同行業對比可以判断企業的黑白，相當于經過進程一個人的個人简介可以也许對其學识和能力做出判断。

艺術性掌控则指經過進程對財報中数据的灵活拆解和利用，構建出想要的数据以實现自己對特定指標的判断（比如高管團队的打點能力，看似非財務指標，却可以經過進程財務数据建立起判断指標），相當于經過進程與一個人的沟通可以也许對其心理洞若內湖抽水肥,觀火。

對于所有人，不论是不是具有財務專業背景，都可以經過進程《財務報表分析》的深造實现從“掌控知识到技術性利用”的能力進阶；而要达到艺術性掌控的能力则需要举辦系统综合性的深造才能實现，光掌控財務知识是不够的。

讲完了對財務報表利用能力的認知，下面我就回答一下開篇的問題。

下面這张資产负债表是一家公司經历完一輪融資前後的對比：

如何计算出這輪融資的估值呢？

首先，股权融資意味着會新增股本（股份公司叫股本，有限责任公司叫實收成本，等同于注册成本，下同），并且增加的股本對應于增資後的股本总額的比例就是本輪融資出讓股份的比例，每股本對應工商登記中的一元注册成本。

這里要注意，外行人會認為經過進程工商變更信息可以查察到每輪融資的增資金額。把工商顯示的增資金額當成融資金額就错了，因為工商顯示的增資金額只是指注册成本的增加金不舉怎麼辦,額，不包括注册成本的溢價。

比如，企業融資1000万元，工商登記的增資金額為50万元，有950万元是股本溢價，并不會在工商信息中顯示，而是經過進程財務報表反响出来。

那麼，有人又問了減肥產品推薦,，為什麼不直接把1000万元登記在工商的注册成本中呢？這是因為将1000万元全部登記在注册成本中，就意味着這1000万元融資盘踞的股份比例就理當用1000万元除以融資後的总股本。

比如你融資前注册成本是100万元，100%持股，现在出讓10%的股份融資1000万元，如果将1000万元全部挂降尿酸,号在注册成本中，工商登記中顯示的注册成本就是1100万元，出讓的股份就是1000/110糖尿病磁療,0=90.91%，而不是10%。

固然我們可以經過進程协议约定股份比例的分拨不以工商登記為准，但是，工商登記的股份比例是按照注册成本计算的，具有法律效力，如果合同约定的股份比例與工商登記的股份比例不一致，會带来不必要的麻烦。

這就是為甚麼無论我們融歐冠杯決賽,資多少和融資前的注册成本是多少，我們都可以經過進程注册成本的结構安排實现既定的股份比例结構，比如上述例子，融資1000万元出讓10%股份，工商登記中只增資11.11万元即可。

同时，這也回答了這样一個問題“我出技術和少量資金，要占股份大頭，别人出大量資金要占股份小頭，如何實现呢？”，即經過進程注册成本的结構安排，而不是由出資金額决定的。

其次，既然融資金額可以不全止鼾帶,数登記在注册成本中，只需拿出一部分作為注册成本或股本即可以，那剩余的融資金額计入什麼地方呢？那就是“成本公积”，超過注册成本金額或股本的山茶花油減肥膠囊,部分就是股本溢降嫁接器,血糖藥推薦,價，這個溢價计入成本公积。

最後，經過進程融資前後股本和成本公积的變化我們可以计算出本輪融資总金額，即便是“增加的股本+增加的成本公积”。經過進程股本的變化我們可以懂得增加的注册成本数量或股本数量和對應的股份比例，這样每元注册成本或每股本和對應的股份比例的價格我們便可以计算出来，即：

每元股本的價格=融資金額/增加的股本=（增加的股本+增加的成本公积）/增加的股本

融資出讓股份比例=增加的股本/融資後的总股本

融資出讓股份比例的價格=融資金額=增加的股本+增加的成本公积

那麼，公司的投後估值即為：

投後估值=每元股本的價格*融資後的总股本=融資金額/融資出讓股份比例=（增加的股本+增加的成本公积）/融資出讓股份比例

下圖是截取的上述資产负债表中股本和成本公积融資前後的對比部分。

由此，本例中：

實收成本增加=56170200-52606500=3563700元

成本公积增加=26029800-10000000=16029800元

融資金額=3563700+16029800=19593500元

每元股本價格=19593500/3563700=5脫毛慕斯,.5元

出讓股份比例=3563700/56170200=6%

投後估值=5.5*56170200= 308828131.9元

或

投後估值=19593500/6%=308828131.9元

投前估值=投後估值-融資金額=308828131.9-19593500= 289234631.9元

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