起底“融資性贸易”利益链

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你能想象，在公司需要借錢的时候，有一家“私人定制”公司為其量身打造一個完美的經营流水计划，然後經過進程评级再發债的顺畅程度吗？

《中國經营報》記者注意到，近期市場上活跃着一批專門為地方國企、城投等需要融資的平台供應處事的機構。這些機構声称，“可感觉省市级國企、平台公司供應供應链處事，代采代销、助企業做大經营性收入，增加利润，改進收入结構，解决融資無贸易背景等坚苦……”

事實上，企業在债券市場融資最關键的操作包括评级和護肝茶,　發债。而如果把全数流程的核心關键提炼出来的话，其實最核心的操作只有一步——贸易。換言之，當一家公司的經营情况精采的时候，它没有出處融不到資金。

瞄准融資平台

近日，記者以城投公司名义举辦融資處事咨询时，多位人士介绍了相關處事内容。

“目前城投公司的痛點很遍及，融資贵融資難，传统的融資模式根底上都是發债，發债就離不開评级，评级就需要當地財政收入支撑、資产范畴支撑、經营性流水支撑，我們從經营性流水下手。”“大宗商品贸易供應链處事：供應資金和上下贱客户，帮手政府平台、國企、上市公司等做大贸易，實现低成本贸易融資、助力评级、美化報表……”“替國企城投做供應链，增大营業收入，去做（銀行）授信，助力低成本融資……”

北方某公司部門經理李元（化名）供應的處事方案顯示：（一）公司寄托多年大宗商品贸易供應链打點經历，對接上游供應商、下贱制造商和眾多中間贸易商，構建財富生态链并投資2亿元兴建环保铝锭廠，實现本錢整合，為上下贱企業供應供應链整體解决方案；（二）經過進程其主营大宗有色金属现貨贸易，包括锌、抗皺保養品,铝、電解铜等，充分把持其整合優势（合同流、貨硫磺皂,物流、發票流、資金流四流合一、真實贸易、合规稳定），與上游（供應商）及下贱（制造商）达成深度计策合作，在已成熟的贸易链条中，無缝嵌入各地政府平台公司涉及贸易經营项的企業，最终组成若干条財富链。单個贸易链按需求安排若干家贸易企業，每家贸易公司的年营業額保持10亿～15亿元；（三）各地政府平台公司或其全資控股子公司以中間商的身份顯现在现有的贸易链条中，嵌入现有真實交易，组成真實贸易資金流，從而达到美化報表、助力评级和申请銀行授信的方針。

值得關注的是，李元供應的處事方案中，還列出了針對風险的應對方案。如針對账户外借風险及把控，解决方案為“政府平台公司涉及贸易型企業開立新一般户的同时，在銀行柜台留该國企財務联系法子，留動态短信驗證码，運作公司每轉1元錢都要經過该國企財務授权同意，才可以轉出，轉出前要報备轉款方針、轉款額度，确保达到共管账户的方針，杜绝私行轉款的行為”。

此外一名為城投融資供應中介處事的人士供應的方案顯示：可以供馬桶刷,應四流合一刀具收纳架,的真實贸易，最上游是國有冶炼廠，最下贱是國有加工廠，中間可穿插城投公司、上市公司，合同流、發票流、物权轉移證明、資金流齐全、零账期、標准化仓单、仓库一般選擇國储仓库或行業主流仓库（期貨市場指定的现貨交割仓库），經過進程大宗商品贸易，可以给銀行充分的放款出處，一般銀行會哀求把授信项下的資金打款给上游（受托支出的形式）。

依照上述多位處事人士的介绍，做大贸易流今後，實现融資的法子包括：向銀行申请流貸；得到銀行授信後，贸易链上下贱可以開具商票，經過進程商票流轉融資；以開展融資性贸易组成的應收账款、商票等底子資产寻求小貸、保理等融資；優化评级，發行债券融資等。

遮瑕產品,虚構贸易背景

前述處事在圈内称作“贸易型融資”處事。

所谓贸易型融資，是指参與交易的各方主體，在商品和處事的價值交換過程中，寄托相關权益或行業职位處所，综合利用各類交易手段和金融工具，以短期融資或信用增持為方針，增加交易方的现金流量或信用评级。

近年来，随着融資路径规范化，一些平台融資難度递增，虚假贸易開始登上舞台。

2015年下半年，國資委政策法规局與北京某律師事務所共同完成了融資性贸易法律風险防控及打點课題報告，對國内融資性贸易的發展现状、产生纠缠的原因和特點，和融資性贸易的参與主體及首要形式举辦了分析。

2017年两會期間，时任國資委主任肖亚庆指出，将严格控制盲目投資，纯挚為了扩大范畴，特别是融資性贸易要严格禁止。2018年，國務院國資委颁布了國資委令第37号《中間企業违规經营投資责任追究實施辦法（试行）》，其中第九条大白了以下情形要追究责任：“违反规定開展融資性贸易業務或‘空轉’‘走单’等虚假贸易業務。”“违反规定供應赊销信用、資質、担保或预付款项，把持業務@预%22737%支或物%HtgRw%質@交易等法子變相融資或投資。”

中國融通資产打點集團有限公司刘军、刘玉峰、周梦甜曾撰文指出，融資性贸易首要有以下特征：虚構交易背景或人為增加交易环节；上游供應商和下贱客户均為同一實際控制人控制，或上下贱之間存在特定利益關系；合同標的由此外一方本質控制；直接供應資金或經過進程结算票据、辦理保理、增信支持等法子變相供應資金。

2022年1月8日，國務院國資委印發《關于敦促中間企業加快司库體系拔擢進一步加强資金打點的意見》，其中提到，“加强供應链金融處事打點……要基于供應链真實業務背景，灵活利用各類金融产品依法合规盘活存量資金。要严控供應链金電動車滅火設備,融業務范围，严禁供應融資担保，严禁開展融資性贸易業務和虚假贸易業務。”

监管警示風险

天眼查顯示，2022年以来，累计注册創建了20余家名称中带有“商業保理”字样的公司。記者梳理發现，這20余家商業桃園抽化糞池,保理類公司中，有近20家公司股东背景為地方國資。

某央企信赖公司内部政信團队人士分析認為，國資平台創建融資租赁、保理類公司，背後可能有几方面的综称身分。比如，金融强监管周期下，國資平台的融資渠道受限，借新還旧循环不畅；國資平台承担着基建重任，本身有很多應收账款、交往款等存量資产，但传统金融機構對這類資产有着天然的不相信，辨别真伪、盘點、變现難度都很大，這類資产很難盘活，用来再融資；融資租赁、保理公司目前還未纳入金融牌照逼迫监管，但却具有金融業務属性，且比较灵活，工商注册渠道较為畅通等特征。

2021年1月，國務院國資委發言人曾表示，國資委這几年在禁止融資性贸易方面做了大量事變，發现一起通報一起、追责一起，有效夯實了中間企業债務風险防控的底子，全面提升了企業的抗風险能力。随後，各地方相關监督部門陸续颁布了《關于严禁開展融資性贸易防范贸易業務風险的通知》。

同月，中間纪委國家监委網站通報了福建省龙岩市吉利生态科技有限公司原董事长赖焕芬违规出借粮食贸易資金，開展空轉贸易和融資性借貸贸易，致使國家承受重大經濟损失典型案例。别的，上實發展（600748.SH）颁布通知書記称，經其初步自查，“截至2021年12月31日，上實龙創未經审计的應收類款项合计约26.15亿元，其中部分業務可能涉及融資性贸易，该類業務所涉及的應收類账款可能存在不可收回的風险，具體涉及金額公司正在加紧進一步查對。”

2022年3月31日，山东省地方金融监督打點局颁布《關于鉴戒以供應链金融名义實施兒警集資活動的風险提示》称，据监测發现，近期，一些企業以供應链金融名义，在非真實贸易背景下，經過進程兒警交易平台或签訂書面协议等法子，承诺高防掉髮.息、保底收益，向社會不特定公眾轉讓票据、應收账款等非標产品。

截至記者發稿，辽宁省丹东市政府網站亦颁布消息称，為深入贯彻落實國家和辽宁省“严令禁止國有企業開展任何形式融資性贸易”的有關精神，按照省國資委事變哀求，市國資委印隱形矯正,發《關于全面排查國有企業融資性贸易防范贸易業務風险的通知》（丹國資發〔2022〕20号），在全市國有监管企業范围内全面排查融資性贸易活動。